大量科技 3167 追蹤及觀察筆記

會注意到大量這家公司，是因為富比士在2008年把他選入Asia's 200 Best Under A Billion 當中(題外話，富比士每年7-8月會公佈這個名單，我都會定期去追蹤一下，看有沒有什麼有趣的公司)，不過當時他還在興櫃，就沒有放太大的注意力，一直等到2013年上市後，才放入我的設備廠追蹤清單中做觀察。

大量科技是生產PCB設備的重要廠商，主力的產品就是成型機和鑽孔機，這二個設備銷售量合起來可以佔營收八到九成，目前資本額八億，共擁有四座工廠，分別是在桃園的八德、楊梅廠以及在中國的南京、漣水廠，銷售的對象主要都在亞洲，在中國的營業額就佔了營收的四分之三，因此，當美中貿易戰開打後，中國的PCB廠開始觀望，都暫停了新設備的資本支出，連帶的影響了相關的設備廠商，也因此讓大量的營收，從2018年的高峰將近40億元掉到19年前11個月營收只剩17億，不過這之中也包含了出售子公司60%的股份給日本廠商，大概少了2-3億左右。

那麼PCB設備廠商，是否有機會跟上這波景氣的熱度，重新再站回正常營收的軌道呢？我想隨著美中貿易戰的緩解以及後續許多電子商品對PCB板的需求，應該是有機會的。

在2019年12月19號的線上法說會中，大量說明了，19年雖然面臨衰退，但研發的腳步並沒有停下來，目標就是放在PCB生產設備的自動化上，因為將來若要供應在5G商品上，將會對多層板的需求增加，而這類的PCB生產較為不易，除了需要有更大的鑽孔機之外，也需要有附有CCD影像處理，能更快更精密的搜索到目標位置，提高產品的品質。

另外也大量將原先的製程設備，配上機械手臂、無人搬運車及上下料系統，整合開發出能自動化生產的六軸鑽孔機及成形機，目前能做到的只有德國廠商和大量，且各擁有其專利，德國廠商雖然經驗較多，但他們的機器體積大佔空間多，加上售價也高，因此大量認為他家的產品還是具有相當的優勢。

另外除了PCB設備外，這幾年大量也鎖定半導體後段的封裝製程開始銷售設備，今年的銷售額相較去年成長了約一倍，差不多來到約1億的水準，今年半導體業的擴廠仍然在進行，相關設備的營收有機會繼續成長。

在法說會中大量也提到，去年(2019)第四季開始，已經感受到客戶重新下單的情況，他們認為PCB廠經過一年多的沉寂，2020年應該是有望重回成長的腳步，以上一波PCB設備廠的景氣情況來看，會出現類似16年進入17年般的成表，以營收YoY的角度來看，因為18年營收都是在高峰期，所以19年的衰退就很明顯，幾乎都是負50%的衰退，但風水輪轉後，去年的低點會成為今年的低基期，有趣的是，可能因為營收是出貨時才認列，所以還看不到出現翻轉，但大量的股價已經從低點拉了三成左右，是否已經有人感受到回溫的情況而開始在佈局了呢？個人覺得後續值得追蹤下去。


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