面板廠 擴廠追蹤 Memo

近期的新聞提到，中國面板廠因官方補助，導致台廠失去競爭優勢，加上受到美中貿易戰的影響，整個產業的供應鏈開始洗牌，配合上台商回台投資政策，所以看到群創、友達都有回台投資設廠的計畫，但是，我個人並沒有特別喜歡面板這個產業，原因除了產品的價格總是波動巨大外，這個產業也是需要維持高資本支出，再加上這次的擴廠時間點可能已經接近景氣的末端，所以對該公司的效益不易評估，因此，我個人會將目光放在設備廠，如果面板廠的擴廠腳步持續進行，那麼現在股價處在相對低點的相關設備廠，就會有不錯的投資機會，下面幾家公司是我有在追蹤的。


盟立 2464
講到面板的設備廠，我第一個就會想到盟立，他的玻璃面板傳送整合系統，可以說是面板產線自動化不可或缺的一部份，這也是一家我長期有在追蹤的公司，之前也有寫過相關的Memo，盟立今年(2019)的營收表現普通，相較去年看來是會衰退的，公司也有在調整產品，增加半導體封裝的設備生產線，但效應可能還沒這麼快出來，應該要2021才有機會貢獻較大量的營收，短期上營運要有起色的話，還是要關注面板設備的訂單。


均豪 5443
均豪算是友達長期的協力廠商，有全套的顯示器製程生產設備，今年上半年營收也是衰退，下半年慢慢回溫，好處是之後YoY在計算上都是低基期，如果真的能受惠於面板廠的擴廠，也許能有所表現。


東捷 8064
從東台切割出來的子公司，專攻面板相關製程設備，算是最純的面板設備廠，2018下半年受惠中國面板廠的單，營收增加不少，但今年接單結束後，下半年的營收就整個下降。


旭東 4537 (興櫃)  
旭東的產品主要為光學檢測設備，應用在顯示器檢測上有雷射修補機，另外也有大型顯示器的自動生產線相關設備，和其他設備廠不同，從2015年開始直到今年的營收都是成長的，或許有機會來做更進一步追蹤也不錯，比較麻煩的是旭東在興櫃掛牌，買賣流動性的風險較高，需多注意。


千附 8383
這家公司也是我長期追蹤的公司之一，之前有寫過相關筆記，嚴格來說，他算是面板廠設備的上游，2018年蓋好新廠準備生產真空腔體給美商應材的子公司，這是OLED面板生產重要設備之一，可惜的是，和其他同業一樣，遇上面板廠擴新速度不如預期，千附新廠完成後並未能馬上帶來新營收，股價也低迷了好一陣子，不過若是將來腔體能順利出貨，這項產品的毛利很高，對獲利會非常有供獻。



檢視這幾家公司都可以發現，他們的營收曲線都是跟著面板廠擴廠的腳步在走(旭東例外就是)，再回頭看18年底19年初的相關新聞，可以發現當時幾乎都是一片看好，但隨即就遇到資本支出縮減，這就設備廠的景氣循環特色，因此我個人反而喜歡在營收普遍不佳的時候來觀注和追蹤他們，也許能找到不錯的投資機會。



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