利率這兩個字，對於一般人來說，應該不算是陌生的字眼，因為在我們日常生活裡，利率多多少少會帶給我們一些影響，比如說放在銀行的定存能賺多少、車貸、信貸及房貸能否繳少一點⋯⋯等等之類的，但對於一個想要接觸投資理財相關知識的人來說，這兩個字會對自身的投資決策有著巨大的影響力。
在理財商品方面，最受利率影響的，要算是保險商品了，因為在保費的計算基準，其中之一就是利率，因為若是央行調降了利率，相對的保險公司的固定收益來源就會下降，因此只好調高保費來做因應；反之亦然，利率調升，保費就會調降，所以若是在利率較高的時代買保險就相對的比較划算，關於保險和利率的說明，可以參考劉鳳和先生所寫的《平民保險王》一書，裡面有非常詳盡的討論。而利率對於投資基金股票的人，又有什麼影響呢？基本上來說，可以從3個方向來觀察：
方向1》利率是景氣的時鐘
這個時鐘是相對值，而不是絕對值，當我們處在一個利率調升的年代，背後所代表的意義，通常是個景氣在往上的循環，這邊通常看的是利率的連續變化，而非絕對的數值，若以台灣的一年期定存利率歷史圖來看，可以看到在2002年之前幾乎在5%左右，之後遇到景氣低點降到約1.4%，然後緩緩升息到2008年的高點約2.7%，單以數字來看，好像08年並沒有達到過往的高峰，但其實08年的景氣已經是處於過熱的狀況了，因此以利率時鐘的角度來說明的話，當時是處在一個由1.4%走升至2.7%的向上循環中，代表的就是景氣的擴張。
方向2》利率影響股票的本益比
利率另一個對投資大眾的影響，就是股票的本益比，因為錢流的概念和水很像，水會從高處向低處流，而錢則是會從不容易賺錢的地方向容易賺錢的位置靠，因此，當景氣處在擴張的狀態時，利率也隨之調升，當到了某一個程度，就會開始吸引錢流往這些幾乎無風險的地方去，比如說，當股票的本益比來到20倍，那麼也可以解讀為，相當於年獲利5%，如果此時利率已來到4.5%時，那麼就會有一大部分的錢不願再去承擔股票的高風險，而往保守的方向去，對錢流來說，20倍本益比的股市已經是屬於不太容易賺錢的地方了，而資金潮流的改變，後續對股票再上升的動能就有影響了。
相反的，若一個國家的利率長期以來都很低，例如日本，那就反應在股市上，所以日股的本益比往往都高於其他國家。
方向3》外國的利率也會影響台灣
台灣在全球的地位來說，只是個小經濟體，國際上的熱錢流動，對台股的影響仍然是很大的，如同上一段所提的，當外國的利率調升或調降，會影響該國對於錢流再移動到其他能夠更容易賺錢的地方，所以觀察利率的變化，不能只看自己國家，也要多關注海外的變化，特別是世界經濟的龍頭——美國，美國的利率變化影響力實在是太過巨大，甚至可以說美國的貨幣管理機構，聯邦儲備理事會（FED）對於利率的調控動作，受影響的將是全世界的金融體系，因此，觀注聯準會的動向，更是所有投資人必做的功課之一。
本文同時也刊載於 Smart 自學網：
http://smart.businessweekly.com.tw/Reading/IndepArticle.aspx?id=29785
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