<轉機股追蹤Memo> 允強 2034

在之前的心得分享會中我有提到，要整理專屬於個人的筆記及清單，而目前我正在整理的二個新的list就是擴廠追蹤及轉機股追蹤，現在就來談談轉機股的部份。

那麼，怎麼樣去定義轉機呢？其實說轉機好像有點誇張，或許可以說是「正在變化的公司」，這個變化可能是好也可能是壞，目前我比較感興趣的篩選條件有：毛利率變好、營業利率變好、單季出現重大業外損失、營收谷底翻揚、原物料敏感個股...等。

因為是Memo的關係，這邊的文章都不會太長，只會重點抓出該公司表現出的重點，當然，這和擴廠追蹤一樣，都是一個長期的觀察起點，一點一點的累積相關訊息，是擴大能力圈的不二法則，這些並非是當下的買進建議！

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允強(2034)是台灣最大的不銹鋼加工廠，產品主要為鋼管、鋼板，該公司獲利受鎳價影響很深，因為牽涉到原料與成品的報價，觀察到19年Q1允強毛利率來到12%，為近八季的新高，也高於過去三年的平均，因此追蹤毛利率拉高的原因，並觀察是否能持續。
　　
打開允強19年Q1季報，第20頁中說明，
　　
「108 年及 107 年 1 月 1 日至 3 月 31 日與存貨相關之營業成本分別 為 3,538,813 仟元及 4,238,656 仟元。營業成本包括存貨回升利益 98,000 仟元及 33,200 仟元。存貨淨變現價值回升係因原料價格上漲所致。」
　　
稍微算一下，回升利益98000仟元，佔營收4022962仟元約為2.4%，差不多等於增加的毛利率，故推斷此次19年Q1毛利率上升的原因就是來自原料鎳價的上漲(因庫存品買在低價，鎳價上漲後，成品可以順勢加價賣，而有較高的毛利率)，但目前鎳價從19年3月初每公噸約13000美元回落至現在(19年6月)11800美元，如果鎳價無法回到較高的價格，在營收又下滑的情況，那麼可以預期允強19年Q2最後的財報數應該不會太好看！

所以在營收持平的狀況下，鎳價影響獲利情況，若後需對這類的公司有興趣，需同步追蹤原料價格表現。