之前的文章有討論到，我會利用量化分析來建立追蹤及觀察的清單，現在11月營收都已經公佈了，就再來做個整理。
第一個清單，營收成長
篩選條件及方式請參考前文
https://bit.ly/32Ybn05
篩選11月營收，成長共有41家
挑有興趣來說明並追蹤如下：
新興2605
查了一下，航運類股中只有新興出現這麼高的成長率，同為散裝的裕民也沒有表現，可能還需要再追蹤一下，個人是覺得如果航運類股要翻轉，應該整個族群都會看到營收成長。
鉅明8928
除了鉅明外，大田、復盛應用、明揚YoY都是正的，鉅明會衝特別高應該是因為基期非常低，不過去年12月就開始進入這波營收成長的起點，可以觀察營收是否能繼續成長。
同亨5490
工業電腦廠同亨營收已經連2個月放大了，個人滿喜歡這種衰很久的公司開始萌出新芽！
長佳 4550
大樓、商場的機電工程公司，營收連2個月成長，但可能還要花時間去確認手上的工程訂單情況，個人對這類型的公司不太拿手，留給有興趣的朋友追蹤。
其陽 3564
業強 6124
這兩家在下面的選篩也有出現，留著後面討論
前幾個月提到的公司，繼續追蹤(沒提到的就是沒有繼續追蹤了)
宇峻3546
營收終止連三個月成長，不過股價也走了一大段了，之前寫過Memo，但這波漲幅應該是法說會提到要推出<三國群英傳M>的關係，我個人的短線部位已經出清了，後面留給高手賺了。
僑威3078、方土霖4527
都只好一個月，後續可能還要再觀察是否進入成長軌道。
慶生6210、川寶1595
兩家PCB設備廠營收都持續放大，特別是川寶價格還在低檔，會再繼續追蹤。
安勤3479
營收還在高檔，但也漲很多了。
華擎3515
板卡廠營收持續強勢。
長園科8038
營收來到去年的成長的起點，仍有不錯的YoY，不過下個月會是考驗，因為是近年來營收的高點，如果不能一直衝高，那要轉盈還有一段路要走，股價很弱，其實這家也算台積電的設備股之一，不知道市場會不會注意到這點。
第二個清單，營收突破成長
篩選方式請參考前文
https://bit.ly/2QqTkwS
本月突破成長有9家
挑有興趣來說明並追蹤如下：
其陽 3564
被友通併購後，營收表現就滿亮眼的，這個月的營收更是突破新高，本月(12月)1有法說會，有興趣的可以觀察一下公司怎麼說。
業強 6124
散熱都漲翻了，個人膽小，不太敢碰。
智伸科 4551
營收算是溫和的在放大，不過價格實在有點高。
勤凱 4760
終止了好長一段時間的衰退，但去年才上櫃，現在就執行庫藏股實在有點快。
前幾個月提到的公司，繼續追蹤(沒提到的就是沒有繼續追蹤了)
新日興 3376
11月營收繼續創下新高，要不要追就看個人了。
宜特3289
有寫過觀察筆記了，營收維持成長，但財務狀壓力仍在。
義隆2458、聯陽3014
營收持續成長，也許是之前漲多了，最近股價沒有像其他幾支IC設計那樣強勢。
(請注意！！以上名單決非個股推薦，只是列在有興趣的清單中繼續追蹤，僅供各位參考！)
2019年12月15日 星期日
2019年11月26日 星期二
宜特 3289 追蹤及觀察筆記
宜特主要的業務是電子檢測驗證服務，如電路修改、樣品製備、故障分析、材料分析、可靠度檢測……等，可以服務的公司包含上中下游，另外也有MOSFET晶圓後段製程的能力，這是一家我定期有在追蹤的公司，從2014年擴廠開始注意，看著他股價從3x多拉到上百，但宜特為了迅速擴建新的產線，財務槓桿開太大，營收雖然一直往上衝，巨大的折舊金額拉住了獲利的後腳，每當財報公佈之後，低於預期的成績讓宜特在2018年一直走弱，最後10月股災補上最後一刀，來到了33元，回到了5年前的低點。
雖然以股價來說，可以說是5年來去一場空，而以經營的角度來看，五年來宜特在廠房和設備的擴建上，有不少的成果，依財報內容來看廠房設備從14億，到19Q3年增加為53億，主要是整合及新建在竹科的二個廠房，一廠整合公司所有的實驗室機台，專門處理檢測驗證服務，二廠則為新建的MOSFET晶圓後段整合服務，新建的廠房資金由銀行借貸及公司債支付，目前宜特有二筆可轉換公司債分別是
宜特四
發行日2016.12.5 - 到期日2019.12.5
發行四億，轉換價103.9元，依19Q3財報，還剩下3.99億
宜特五
發行日2017.10.30 - 到期日2020.10.30
發行15億，轉換價130元，依19Q3財報，還剩下約14.4億
這二筆可轉債都是在當時股價很高時發的，以目前的情況來看，今年12月到期的宜特四，剩下的部份應該沒有轉換的可能性了，也就是說，在12/5要償還3.99億，目前帳上現金為9.5億，支付宜特四的贖回應該是沒有問題，但是，為了這些準備償債和營運準備的現金，是從何處來呢？
是找股東要的！
於是宜特在今年(2019)7月申報增資，將以36元的價格發行新股3萬張，以宜特增資前的股本約6.4億來算，這次的增資行為一口氣要增加45%的股本，而且也讓股權結構更加散亂，說真的，以外部股東的立場看到這真的會嘆息，若是這二個要錢的順序相反過來多好！！在100元高價時增資，要拿到相同金額只需要1萬張即可，對股本的影響相對變小，呃，好吧，我聽到有人說，如果這樣那買到100元增資股的人不就更想撞牆，只能說，當一間公司對營運的判斷出現偏差，又加大財務槓桿的話，那全體的投資人都會受到連帶的影響。
前面說了這麼多風險的部份，是希望讓大家瞭解一下宜特目前的處境，不過總還是有好消息的，宜特的營收從6月開始營收達到3億元，而且YoY也已經連續5個月轉正，依新聞的內容，主要是來自於中國廠商去美化轉單的效應，再加上5G晶片驗證分析的需求，而使營收有了起色，而且在7-9月營收增長的情況下來到9.5億元，19年Q3 EPS也終於轉正為0.24元(10月增資完成後，會再稀釋)，但可惜的是，雖然轉盈但主要是來自於業外收入，外幣兌換利益及處份資產所得，本業的部份計上每季要負擔2.7億左右的折舊以及約3千萬的利息費用，依舊是只能達到損益兩平而已。
踏入Q4後的10月營收，仍然維持在3億元，加上位在這波半導體營運的熱潮上，營收應該可以持續維持上揚，不過2020年開始因上海宜特廠出售，該廠佔原始營收約23%，所以之後營收數字會下降，這是賺賠影響不大錢的部門，對整體的營業利益應該影響不大，當然宜特要能步回正軌的重點還是在二廠的MOSFET後段服務接單量是否能開始增加，目前大都還是在客戶認證的階段，若未來EPS要持續改善，2020開始單季營收可能需要觀察有沒有機會達到8億或是更高，才有機會慢慢轉回頹勢，這會是後續觀察的重點！
特別還是要提醒，在有更多明確的營收增長之前，宜特的情況仍然處在一個較高風險的情況之下，本文只是記錄觀察到的訊息供讀者參考，非個股推薦。
如果各位覺得文章有所幫助, 也可以到我的專頁參考其他文章
修正式價值投資
https://www.facebook.com/modifiedValue/
雖然以股價來說，可以說是5年來去一場空，而以經營的角度來看，五年來宜特在廠房和設備的擴建上，有不少的成果，依財報內容來看廠房設備從14億，到19Q3年增加為53億，主要是整合及新建在竹科的二個廠房，一廠整合公司所有的實驗室機台，專門處理檢測驗證服務，二廠則為新建的MOSFET晶圓後段整合服務，新建的廠房資金由銀行借貸及公司債支付，目前宜特有二筆可轉換公司債分別是
宜特四
發行日2016.12.5 - 到期日2019.12.5
發行四億，轉換價103.9元，依19Q3財報，還剩下3.99億
宜特五
發行日2017.10.30 - 到期日2020.10.30
發行15億，轉換價130元，依19Q3財報，還剩下約14.4億
這二筆可轉債都是在當時股價很高時發的，以目前的情況來看，今年12月到期的宜特四，剩下的部份應該沒有轉換的可能性了，也就是說，在12/5要償還3.99億，目前帳上現金為9.5億，支付宜特四的贖回應該是沒有問題，但是，為了這些準備償債和營運準備的現金，是從何處來呢？
是找股東要的！
於是宜特在今年(2019)7月申報增資，將以36元的價格發行新股3萬張，以宜特增資前的股本約6.4億來算，這次的增資行為一口氣要增加45%的股本，而且也讓股權結構更加散亂，說真的，以外部股東的立場看到這真的會嘆息，若是這二個要錢的順序相反過來多好！！在100元高價時增資，要拿到相同金額只需要1萬張即可，對股本的影響相對變小，呃，好吧，我聽到有人說，如果這樣那買到100元增資股的人不就更想撞牆，只能說，當一間公司對營運的判斷出現偏差，又加大財務槓桿的話，那全體的投資人都會受到連帶的影響。
前面說了這麼多風險的部份，是希望讓大家瞭解一下宜特目前的處境，不過總還是有好消息的，宜特的營收從6月開始營收達到3億元，而且YoY也已經連續5個月轉正，依新聞的內容，主要是來自於中國廠商去美化轉單的效應，再加上5G晶片驗證分析的需求，而使營收有了起色，而且在7-9月營收增長的情況下來到9.5億元，19年Q3 EPS也終於轉正為0.24元(10月增資完成後，會再稀釋)，但可惜的是，雖然轉盈但主要是來自於業外收入，外幣兌換利益及處份資產所得，本業的部份計上每季要負擔2.7億左右的折舊以及約3千萬的利息費用，依舊是只能達到損益兩平而已。
踏入Q4後的10月營收，仍然維持在3億元，加上位在這波半導體營運的熱潮上，營收應該可以持續維持上揚，不過2020年開始因上海宜特廠出售，該廠佔原始營收約23%，所以之後營收數字會下降，這是賺賠影響不大錢的部門，對整體的營業利益應該影響不大，當然宜特要能步回正軌的重點還是在二廠的MOSFET後段服務接單量是否能開始增加，目前大都還是在客戶認證的階段，若未來EPS要持續改善，2020開始單季營收可能需要觀察有沒有機會達到8億或是更高，才有機會慢慢轉回頹勢，這會是後續觀察的重點！
特別還是要提醒，在有更多明確的營收增長之前，宜特的情況仍然處在一個較高風險的情況之下，本文只是記錄觀察到的訊息供讀者參考，非個股推薦。
如果各位覺得文章有所幫助, 也可以到我的專頁參考其他文章
修正式價值投資
https://www.facebook.com/modifiedValue/
2019年11月23日 星期六
利用量化分析建立觀察及追蹤清單 2019.10月營收
之前的文章有討論到，我會利用量化分析來建立追蹤及觀察的清單，現在10月營收都已經公佈了，就再來做個整理。
第一個清單，營收成長
篩選方式請參考前文
https://bit.ly/32Ybn05
篩選10月營收，成長共有63家
挑有興趣來說明並追蹤如下：
鑫禾4999 NB軸承廠，今年上半年衰退很多，下半年開始有回溫跡像
宇峻3546 這家公司已經連續二個月出現在名單上了！！
連續三個月營收YoY都超過40%，主要來自「英雄傳說 曉之軌跡」這個遊戲，這個IP是來自於Falcom的軌跡系列的世界觀，這家公司的遊戲雖然並不是屬於那種超高的知名度，向來有一群「死士」級的死忠客戶，對於課金遊戲，或許這才是最需要的也說不定。
僑威3078 產品主要為PC的電源供應器，Q3毛利率和營業利率較前幾季上升，10月營收YoY來到+50%，中止了連續14個月衰退的情況，後續值得注意。
方土霖4527 產品為冰水主機，今年前9個月營收都是衰退，10月YoY終於反轉來到+50%，約為3.2億，觀察過往幾季的表現，若季營收超過8億，則該季EPS有機會超過0.8元，可以繼續追蹤。
慶生6210 高毛利的PCB廠，營收自7月起就開始成長，10月營收達到1億元，是近3年來的新高。
安勤3479 工業電腦廠，營收從4月開始增加，10月達6.9億，為歷史新高，但股價也走高不少。
另外提一下上個月篩出來公司，有興趣繼續追蹤的如下：
台船2208 Q3終於轉盈，營收成也在成長，接下來幾個月基期都低，應該都能繼續成長的腳步。
川寶1595 Q3財報不好看吃了一根跌停，營收成長的力道也減弱了一些。
海韻電6203 Q3財報和營收都表現不錯，連三個月正成長。
華擎3515 Q3財報好看加上營收持續走高，股價也相對強勢。
長園科8038 經過多年努力，產品開始出貨，但仍然處在虧損狀況，11月營收開始遇到去年成長後的高基期，後續有待觀察是否能維持成長的力道。
第二個清單，營收突破成長
篩選方式請參考前文
https://bit.ly/2QqTkwS
營收突破，本月只有6家，有興趣的我只抓一家
新日興 3376 已經熱很久的軸承廠，去年營收表現不錯，今年維持高點，10月營收為創新高的12億，另外同產業的鑫禾也出現在這個條件中，代表產業需求真的是滿旺的
另外提一下上個月篩出來公司，有興趣繼續追蹤的如下：
宜特3289 營收從底部上來，一直持續成長中，但財務狀況有點壓力，不過如果能持續這個成長的力道，配上之前擴廠開出來的財能，或許後續仍然可以期待。
義隆2458、聯陽3014 營收持續成長，Q3財報也不錯，股價也相對強勢。
(請注意！！以上名單決非個股推薦，只是列在有興趣的清單中繼續追蹤，僅供各位參考！)
第一個清單，營收成長
篩選方式請參考前文
https://bit.ly/32Ybn05
篩選10月營收，成長共有63家
挑有興趣來說明並追蹤如下：
鑫禾4999 NB軸承廠，今年上半年衰退很多，下半年開始有回溫跡像
宇峻3546 這家公司已經連續二個月出現在名單上了！！
連續三個月營收YoY都超過40%，主要來自「英雄傳說 曉之軌跡」這個遊戲，這個IP是來自於Falcom的軌跡系列的世界觀，這家公司的遊戲雖然並不是屬於那種超高的知名度，向來有一群「死士」級的死忠客戶，對於課金遊戲，或許這才是最需要的也說不定。
僑威3078 產品主要為PC的電源供應器，Q3毛利率和營業利率較前幾季上升，10月營收YoY來到+50%，中止了連續14個月衰退的情況，後續值得注意。
方土霖4527 產品為冰水主機，今年前9個月營收都是衰退，10月YoY終於反轉來到+50%，約為3.2億，觀察過往幾季的表現，若季營收超過8億，則該季EPS有機會超過0.8元，可以繼續追蹤。
慶生6210 高毛利的PCB廠，營收自7月起就開始成長，10月營收達到1億元，是近3年來的新高。
安勤3479 工業電腦廠，營收從4月開始增加，10月達6.9億，為歷史新高，但股價也走高不少。
另外提一下上個月篩出來公司，有興趣繼續追蹤的如下：
台船2208 Q3終於轉盈，營收成也在成長，接下來幾個月基期都低，應該都能繼續成長的腳步。
川寶1595 Q3財報不好看吃了一根跌停，營收成長的力道也減弱了一些。
海韻電6203 Q3財報和營收都表現不錯，連三個月正成長。
華擎3515 Q3財報好看加上營收持續走高，股價也相對強勢。
長園科8038 經過多年努力，產品開始出貨，但仍然處在虧損狀況，11月營收開始遇到去年成長後的高基期，後續有待觀察是否能維持成長的力道。
第二個清單，營收突破成長
篩選方式請參考前文
https://bit.ly/2QqTkwS
營收突破，本月只有6家，有興趣的我只抓一家
新日興 3376 已經熱很久的軸承廠，去年營收表現不錯，今年維持高點，10月營收為創新高的12億，另外同產業的鑫禾也出現在這個條件中，代表產業需求真的是滿旺的
另外提一下上個月篩出來公司，有興趣繼續追蹤的如下：
宜特3289 營收從底部上來，一直持續成長中，但財務狀況有點壓力，不過如果能持續這個成長的力道，配上之前擴廠開出來的財能，或許後續仍然可以期待。
義隆2458、聯陽3014 營收持續成長，Q3財報也不錯，股價也相對強勢。
(請注意！！以上名單決非個股推薦，只是列在有興趣的清單中繼續追蹤，僅供各位參考！)
2019年5月20日 星期一
<擴廠追蹤Memo> 宜特 3289
<擴廠追蹤Memo>
宜特 3289
宜特擴廠效益不如預期 9年來首度虧損
新聞連結
https://money.udn.com/money/story/5612/3644666
今天的Memo是個反面的例子
宜特是一家電子業的專驗認證公司，主要就是做IC晶片試產後的檢測、抓出是否有設計上的問題，因為驗證設備昂貴，所以一般小廠也無法自己建置，這邊就成為了宜特的切入點，營收也從2011年的14億多成長到2018年達到30億大關。
因看好能持續擴大營運規模，宜特在2016年後開始擴廠，一口氣增建二個廠房，2018年的新聞還曾報導產能將滿載，但是營收從該年的9月YoY開始衰退，並延續到2019年4月的現在，從資產負債表來看，不動產廠房及設施從擴廠前14億多到2019年Q1的54億，資金來源則為發行公司債及銀行借款，麻煩的是，2019Q1一年內即將到期的長債來到了12.5億，但帳上現金只有7.6億，解決的方法可能只有再度舉債來支應了。
營運方面，在新廠折舊、利息支出這些壓力下，大概季營收要到8億以上才有賺錢的可能性，目前營收衰退，已連3季出現虧損，而且眼看這波景氣循環也快到尾聲，後續的營收可能還無法樂觀，所以這家公司正處在一個極大的壓力下，接下來可能的做法只剩增資、再發可轉債、向銀行借錢、賣設備……，這些選項，賣設備大概不太可能，因為那是好不容易才建立起來的新廠房，如果真的走到這一步，那這家公司大概也沒有什麼投資的價值了，所以我們現在能做的，就是觀察該公司如何應付接下來的逆境，以及等待他的營收再度回昇走揚，從中也等待是否有超跌的便宜價格出現(當然也是要確定他是否能走出逆境就是......)。
<此為整理追蹤的擴廠Memo，做為參考資料，請注意這並非推薦個股！>
宜特 3289
宜特擴廠效益不如預期 9年來首度虧損
新聞連結
https://money.udn.com/money/story/5612/3644666
今天的Memo是個反面的例子
宜特是一家電子業的專驗認證公司，主要就是做IC晶片試產後的檢測、抓出是否有設計上的問題，因為驗證設備昂貴，所以一般小廠也無法自己建置，這邊就成為了宜特的切入點，營收也從2011年的14億多成長到2018年達到30億大關。
因看好能持續擴大營運規模，宜特在2016年後開始擴廠，一口氣增建二個廠房，2018年的新聞還曾報導產能將滿載，但是營收從該年的9月YoY開始衰退，並延續到2019年4月的現在，從資產負債表來看，不動產廠房及設施從擴廠前14億多到2019年Q1的54億，資金來源則為發行公司債及銀行借款，麻煩的是，2019Q1一年內即將到期的長債來到了12.5億，但帳上現金只有7.6億，解決的方法可能只有再度舉債來支應了。
營運方面，在新廠折舊、利息支出這些壓力下，大概季營收要到8億以上才有賺錢的可能性，目前營收衰退，已連3季出現虧損，而且眼看這波景氣循環也快到尾聲，後續的營收可能還無法樂觀，所以這家公司正處在一個極大的壓力下，接下來可能的做法只剩增資、再發可轉債、向銀行借錢、賣設備……，這些選項，賣設備大概不太可能，因為那是好不容易才建立起來的新廠房，如果真的走到這一步，那這家公司大概也沒有什麼投資的價值了，所以我們現在能做的，就是觀察該公司如何應付接下來的逆境，以及等待他的營收再度回昇走揚，從中也等待是否有超跌的便宜價格出現(當然也是要確定他是否能走出逆境就是......)。
<此為整理追蹤的擴廠Memo，做為參考資料，請注意這並非推薦個股！>
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