利用量化分析建立觀察及追蹤清單 2020.1月篩選

因為新型肺炎疫情的關係，其實1月營收還沒全部公佈完，不過因為沒公佈的應該都是廠房在中國而受到影響的廠商，所以我還是先來篩選已公佈的廠商，來做個清單整理和討論囉。


這個月和上個月完全相反，不論是成長或是突破篩選，找出來的資料數目都很少，成長的部份有31檔、突破的部份則只有6家，而且重覆率很高，另外也可以觀察到，出現不少觀光類股，包含餐廳和飯店，因為今年過年在一月，而且年假高達九天，雖然後段有受到肺炎疫情影響，但整體來說，還是比去年同期表現來得好，所以在篩選時會出現滿多這類的公司，但可預期的，這些公司二月營收會掉很慘，所以我的重點還是會放在製造業，如果受年假影響還能成長，那代表業績的確是在高檔，值得後續追蹤。


第一個清單，營收成長

篩選條件及方式請參考前文
https://bit.ly/32Ybn05

還是說一下，現在豹投資Pro部份功能有開放使用，像我用的這個成長篩選就有開放了，各位有興趣的話也可以上去玩玩看  路徑如下
→  https://vip.above.tw/vip  →  選上方的「盤後策略」 →  左邊有很多策略可用


勝品6556
崇越電於2010年分割出來的子公司，去年8月佳世達有入股34%，主要產品為IP Camera，安控產業因中國的海康威視而有了整體性的，台灣的幾家公司股價也都紛紛墜落，直到美中貿易戰，再度為了這個產業帶來另一波新的變化，但是也不是全族群都有回神，陞泰、奇偶表現仍然沒有特別出色，晶睿去年衝一波後就結束了，勝品的營收則不相同，去年整年的月營收大部份都有成長，20年一月營收看起來只有30%成長，但這是單月營收的歷史新高，而且去年一月的營收也很高，再加上一月的過年工作天數不同，因此這麼多不利因數下，還能有這種成績，個人覺得滿值得再觀察一下的，不過還是要提醒一下，這檔很冷門，交易量非常低，請注意流動性。


橘子6180
橘子的營收從去年12月開始就翻成正成長，終於走出谷底，但這家也算是過年受惠股，二月營收是否還能成長呢？上一支篩到的遊戲股宇峻已經飛天了，這次會如何呢？


東捷6697
去年12月底才上櫃的軟體公司，主打工業應用，接下來二月開始營收都是低基期，或許有機會能持續成長的力道，值得觀察。


旭富4119
這家是我長期追蹤的公司，也出過二篇文章，一月營收也是衝上歷史高點，但股價有點受到疫情影響而衝太快了，近期有空會再整理前次法說會的內容。


勤凱4760
上個月也有選到的被動元件原料廠，但股價實在是衝太快了，要追真的要很有勇氣……


新鼎5209
去年11月併購萬鼎，所以營收大增，當然高手在併購新聞出來時就買好了，現在要介入就要評估併購後的效益和對EPS增長有多少了。


下面是之前有篩選到的公司，繼續追蹤討論


復盛應用6670
一月營收還沒出來，中國工廠也尚未復工，不過股價這波幾乎沒什麼跌到，害想撿便宜的人都沒機會撿……


格威傳媒 8497
一月營收仍然維持成長，達到24%，股價這波也沒有跌很多，但如果疫情持續，大型活動的舉辦應該會受到影響，這會是我後續追蹤的重點。


晶碩 6491
一月營收遇到去年高基期加上過年，不意外的衰退，不過好消息是工廠都在台灣，後續可以再觀察。


同亨 5490 / 虹堡  5258
這兩家POS廠之前寫過 Memo ，同亨1月營收63%、虹堡26%，成長力道仍然在持續中，Q1原本就是淡季，因此MoM衰退是可預期的。


榮群  8034
這家有寫過Memo，資產負債表很乾淨的老牌網通廠，一月營收持續表現，但缺點就是散戶持股比過高，後續可以多觀察。



第二個清單，營收突破成長

篩選方式請參考前文

https://bit.ly/2QqTkwS

只剩6家  大都是餐飲類及觀光股

只有一家橘子比較有興趣，上面已經說明過了  


下面是之前有篩選到的公司，繼續追蹤討論，很多這個月都衰退，考量情況特殊，還是可以再追蹤觀察一下

大山 1615
老牌電纜廠商，一月營收衰退，上次有朋友留言提醒這家的漲勢應該和風電有關，後續還是可以再留意一下。


安碁 6174
石英元件廠，一月營收也是沒有表現，放著再看一下。


前幾個月追蹤的公司更新如下

新興  2605
營收持續成長，不過股價回擋的幅度不小！或許有機會，裕民一樣還是衰退。

其陽  3564 
和友通一起成長，不過股價的振幅很大

僑威  3078
一月營收還沒公佈，雖然上次評估有滿高的機率繼續成長，但他在中國有廠，後續會有影響。

海韻電 6203
另一家長期在追的電源供應器廠，一月營收非常漂亮，一樣是在中國有廠，後續要再觀察。


華擎  3515
股價和營收都噴出，受惠AMD顯卡，讓卡板廠最近都很火熱

宜特3289  
這檔看錯了，後來才查到上海子公司在12月就交割了，所以12月營收成長力道減弱，1月營收增長表現不錯，後續還是可以再觀察，我個人比較偏向區間來回操作。

義隆2458、聯陽3014  
營收持續持平


這邊看的公司很多，但還是要再強調一下，這是很基礎的篩選，就像我在「知識三角型」那篇說的，做為一個底座的資料整理，後續都還有很多東西要確認，歡迎各位多留言討論！

股票作手回憶錄 讀後感 - 伴隨一生細讀，適合隨時翻閱的經典

這本書是傳奇操盤手傑西．李佛摩的故事，我想踏入股票市場的投資人/投機客，多多少少都聽過他的故事，一生波瀾壯闊，經歷多次的破產又再重新築起財富的城堡，但交易的壓力如影隨形的伴著他的一生，導致他一直被憂鬱症所苦，最終用一顆子彈結束了自己在鈔票裏浪來浪去的人生。

我第一次讀這本書的時候，是剛踏入投資市場沒有多久，看了網路上推薦的書單中有這本，於是就是找來讀，書的內容是用第一人稱回憶式的敘述法，說著主角從一個記錄股價的跑腿小弟，到經歷種種投機生涯的過程，好的，我必須老實說，當年的我，讀完後是滿頭問號，這是經典？我怎麼只覺得像是一本投機客的人生故事而已，而且書中並沒有很清楚的說明他操作的原則與心法是什麼，新手的我，只覺得讀了一個頗有趣的故事，就這樣而已。

而再次翻閱這本書時，是大概進入市場三年左右，當時的我正慢慢往價值投資的方向走去，因為還在初學，所以反而對一般太過投機的操作方式沒有太大的興趣，只覺得那是種一再消耗手上資金的慢性自殺式操作法，所以翻了翻之後，又丟回書櫃裏。

而後，在2015年，進入市場差不多十年左右，第三次再讀拿起這本書，再讀之後，深深著迷，原來他說的那些投機客的信條，其實放在每個不同類型的投機/投資者身上，都有其反思之處，比如說，書中提到，李佛摩認為價格會往阻力最小的地方去，就短線交易者來說，或許他們會試著想要找出價格在哪邊阻力最小，但對於長線偏向價值投資思考的人來說，如果你能掌握一家公司接下來的營運可能性，並觀察到營收開始出現變化，甚至帶動毛利和獲利的改變，那麼對我們來說，這是不是就是阻力最小的方向？而這邊充滿讓我自己反思的文字在書中其實到處都是，我這才瞭解到，原來這本書，真的是要走過市場，體會那些貪婪與恐懼之後，你才能理解書中提到那些想法，當然也不是全盤都接收，而是要經過消化後，就能熔入你的投資思維之中。

今年過年，我又有機會再次重溫這本經典之作，這次拿到的版本是 #大牌出版 在今年一月重新再版的全新版本，書一翻開就有一種懷念的驚喜，因為他的推薦序「交易者的心性修練」是由已故的周刊專欄作家筆名黑傑克的李挺生先生所撰寫，我以前就滿喜歡看他的專欄，再讀他的文字真的有種懷念的感覺，而且這個版本還有另一個我很喜歡的部份，就是編輯特別把書中特別值得反覆咀嚼的句子，在書末收錄成一個附錄，讓讀者能快速重溫書中重要的語錄，這點我很喜歡！

科嶠 4542 營收成長追蹤 Memo

科嶠是一家我長期有在追蹤的公司，主要生產自動化乾燥、噴塗設備，可以用於PCB、軟板、玻璃、觸控面板等工業製程，營收的部份，科嶠在2013、2014兩年的營收達到最高峰，都在7.6億上下，之後營收下滑在2016年來到最低點3億元，17、18年則又緩步回昇到6億上下，以銷售地區來看，科嶠產品營收來源主要還是出口佔了營收八成，特別是中國，科嶠的營收是採出貨時認列，但合約負債的部份，19年從Q1到Q3的數字分別是1.46、1.52、1.37億，相較前一個年度的1.2億，只能說是略為增加，1因此2020年如果美中貿易戰和緩，中國PCB廠商加大擴廠需求，這樣才有機會持續將營收加溫。

2019年營收約為6.7億，就以公佈的資訊，前三季EPS為1.7元，Q4營收約1.57億，整年的EPS應該是有機會超過2元，其實以19年11及12月來說，在淡季出現96%及50%的YoY，是讓人滿有興趣的，因此有了這篇Memo，繼續觀察下去，2020年1月遇到過年，因此到時可能要1、2月合起來一起看，觀察成長的動能是否能夠持續。

另外一個話題是Mini LED有機會做為下一個世代的面板背光源，而科嶠則有相關製程的設備供應，有在相關展示會參展，現在訊息量還不夠大，或許之後新聞熱度高了，會有更多資料出來，可能被列為相關個股。

在之前的討論會有提過，個人滿看好設備相關公司在景氣末段有所表現，因為許多廠商在此時面對客戶的需求訂單而增加資本支出，加上設備廠因產品單價很高，一但營收開始成長，獲利的幅度都不會是線性的，有可能出現營收增加20-30%，但獲利可以增長50-60%的情況，這種時候市場氣氛也會加速推升熱度，常常會出現較為誇張的走勢，現在幾間晶圓相關的設備廠已經出現這種情況，因此我也將目光放在其他幾個產業的設備廠，看看有沒有機會再找到類似的情況，個人覺得PCB廠應該是會有機會。

最後提一下風險，科嶠是很冷門的公司，能查到的相關資訊非常少，也沒有法說會，因此能找到的訊息不多，只能先從營收去觀察，再加上科嶠的股本很小，只有2.8億，加上股權集中，200張以上就佔了70%，所以在外流通的股數不多，造成他的交易量很小，萬一看錯要停損時，出場的價位可能不會好看。

FB粉專 修正式價值投資

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利用量化分析建立觀察及追蹤清單 2019.12月篩選

12月營收都已經公佈了，就再來做個清單整理和討論囉。


這個月觀察到一個特點，不論是成長或是突破篩選，找出來的資料數目都很高，就YoY計算的分子分母來考量，代表有可能19年12月營收表現不錯的公司的確有不少，或是18年12月衰退的公司偏多，的確18年年底到19年年初，有些公司走入一個小的循環低點，所以接下來的幾個月，各公司營收成長的動能應該會比較機會繼續增長，不過今年的過年在1月，所以接下來1、2月的營收評估要做個調整。

第一個清單，營收成長

篩選條件及方式請參考前文
https://bit.ly/32Ybn05

另外特別提一下，現在豹投資Pro部份功能有開放使用，像我用的這個成長篩選就有開放了，各位有興趣的話也可以上去玩玩看  路徑如下
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篩選12月營收，成長共有105家，因為數目太多，所以我在挑選時，會儘量找還在低基期或是自己覺得比較有興趣的，那些營收成長高但也漲很高的就先不追了。

另外一個有趣的觀察點是，這個月篩出了不少資訊系統廠商，包含  
營邦 3693 / 承啟  2425 / 凌群 2453 / 華經 2468 / 資通 2471



設備及工具機廠的部份也看到一些開始出現營收增加及繼續成長的廠商，像是有之前提到的京鼎 3413、弘塑 3131，做無塵室工程的亞翔  6139，還有在追蹤的PCB設備廠大量 3167、慶生  6210(不過川寶休息了一下，再觀察下個月)，CNC機械廠百德 4563

復盛應用6670
高爾夫相關公司如 大田8924/明安8938 表現都不錯，鉅明上個月高成長，這個月遇到前年高基期，就變衰退了，復盛的營收也是近二年新高，滿值得繼續追蹤觀察。


格威傳媒 8497
廣告公司，這類公司在景氣擴張期比較有利，加上今年是2020，是雙數年，有比較多的大型雙年展，後續可以再多觀察。


晶碩 6491
掛牌沒多久的隱型眼鏡廠商，現在投入市場的廠商不少，慢慢的從藍海要變紅海了，要長線操作的話可能要再多研究。


同亨 5490 / 虹堡  5258
這兩家POS廠之前寫過 Memo ，同亨12月營收163%、虹堡72.5%，成長力道仍然在持續中，個人對同亨還滿有興趣的，之後有時間再來寫追蹤報告。


勤凱  4760
隨著被動元件噴上來的原料廠，上個月也出現在篩選清單中，接下來的月份都是低基期，成長力道應該能持續，就觀察這波被動元件能回溫到什麼程度了。


榮群  8034
資產負債表很乾淨的老牌網通廠，近三個月的營收表現相當不錯，或許後續可以多觀察。



第二個清單，營收突破成長

篩選方式請參考前文

https://bit.ly/2QqTkwS

本月突破成長有28家，也是不少

有些同族群類的就放前面聊了，這邊再挑了幾家來看一下

大山 1615
老牌電纜廠商，公司表示配合台電基礎建設訂單而增長。


安碁 6174
石英元件廠，有查到要再擴廠，就先放進來觀察一下。


前幾個月追蹤的公司更新如下

新興  2605
營收持續成長，但是裕民還是沒動靜？！

其陽  3564 
這個月衰退了

僑威  3078
上個月營收休息一下，12月再回成長軌道，再來營收都是低基期，有滿高的機率繼續成長。

華擎  3515
月成長稍微停一下，但YoY還是很漂亮，現在跟著比特幣走，就看你看不看好這個話題了。

新日興  3376  
12月營收繼續創下新高，要不要追就看個人了。

宜特3289  
12月營收成長力道弱下來了，接下來1月營收因為少了上海宜特應該是鐵定會衰弱了，但財務狀壓力仍在，心臟小的真的建議不要碰這家。

義隆2458、聯陽3014  
營收持續成長，也許是之前漲多了，最近股價沒有像其他幾支IC設計那樣強勢，不過IC設計這個群族整體營收表現還是很亮眼，應該也會是今年的主流股之一。


再強調一下，這是很基礎的篩選，就像我在「知識三角型」那篇說的，做為一個底座的資料整理，後續都還有很多東西要確認，歡迎各位多留言討論！

大量科技 3167 追蹤及觀察筆記

會注意到大量這家公司，是因為富比士在2008年把他選入Asia's 200 Best Under A Billion 當中(題外話，富比士每年7-8月會公佈這個名單，我都會定期去追蹤一下，看有沒有什麼有趣的公司)，不過當時他還在興櫃，就沒有放太大的注意力，一直等到2013年上市後，才放入我的設備廠追蹤清單中做觀察。

大量科技是生產PCB設備的重要廠商，主力的產品就是成型機和鑽孔機，這二個設備銷售量合起來可以佔營收八到九成，目前資本額八億，共擁有四座工廠，分別是在桃園的八德、楊梅廠以及在中國的南京、漣水廠，銷售的對象主要都在亞洲，在中國的營業額就佔了營收的四分之三，因此，當美中貿易戰開打後，中國的PCB廠開始觀望，都暫停了新設備的資本支出，連帶的影響了相關的設備廠商，也因此讓大量的營收，從2018年的高峰將近40億元掉到19年前11個月營收只剩17億，不過這之中也包含了出售子公司60%的股份給日本廠商，大概少了2-3億左右。

那麼PCB設備廠商，是否有機會跟上這波景氣的熱度，重新再站回正常營收的軌道呢？我想隨著美中貿易戰的緩解以及後續許多電子商品對PCB板的需求，應該是有機會的。

在2019年12月19號的線上法說會中，大量說明了，19年雖然面臨衰退，但研發的腳步並沒有停下來，目標就是放在PCB生產設備的自動化上，因為將來若要供應在5G商品上，將會對多層板的需求增加，而這類的PCB生產較為不易，除了需要有更大的鑽孔機之外，也需要有附有CCD影像處理，能更快更精密的搜索到目標位置，提高產品的品質。

另外也大量將原先的製程設備，配上機械手臂、無人搬運車及上下料系統，整合開發出能自動化生產的六軸鑽孔機及成形機，目前能做到的只有德國廠商和大量，且各擁有其專利，德國廠商雖然經驗較多，但他們的機器體積大佔空間多，加上售價也高，因此大量認為他家的產品還是具有相當的優勢。

另外除了PCB設備外，這幾年大量也鎖定半導體後段的封裝製程開始銷售設備，今年的銷售額相較去年成長了約一倍，差不多來到約1億的水準，今年半導體業的擴廠仍然在進行，相關設備的營收有機會繼續成長。

在法說會中大量也提到，去年(2019)第四季開始，已經感受到客戶重新下單的情況，他們認為PCB廠經過一年多的沉寂，2020年應該是有望重回成長的腳步，以上一波PCB設備廠的景氣情況來看，會出現類似16年進入17年般的成表，以營收YoY的角度來看，因為18年營收都是在高峰期，所以19年的衰退就很明顯，幾乎都是負50%的衰退，但風水輪轉後，去年的低點會成為今年的低基期，有趣的是，可能因為營收是出貨時才認列，所以還看不到出現翻轉，但大量的股價已經從低點拉了三成左右，是否已經有人感受到回溫的情況而開始在佈局了呢？個人覺得後續值得追蹤下去。


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